文｜星星、疯兔子、经纬‍‍‍‍‍‍

2023年春节档，有人欢喜有人忧。

尽管《满江红》《流浪地球2》以30亿+、20亿+的票房赚得盆满钵满，《无名》《深海》在数亿元的档位上奋力向前，但票房上涨却没有让出品公司的股价也跟着上涨。

近期，光线、博纳、欢喜等上市公司的股价下跌被大家热议。大家都在好奇，“为什么票房上涨，股价反而下跌？”

“是利好兑现之后的利空，”一位投资人向骨朵表示，随着去年12月末疫情管控逐步放开，大家都觉得这个春节档电影市场肯定会好，所以造就了春节前影视公司的股价上涨。“如果这些公司通过春节档影片进行事件营销，现在反倒已经到了利好已经兑现的时候，所以就下跌了。”

当然这仅是一方面原因，影响上市公司股价涨跌的元素肯定不止这一点，但综合今年这些市场头部“弄潮儿”的实际情况来看，能够明确的是，“单纯靠影视炒高股价的日子已经一去不复返了”。

最好的春节档，哪家公司赢了？

超67亿，中国影史同期票房第二，6天观影人次超1.29亿，2023春节档的这一个个数字似乎都在显示着，电影市场迎来了复苏。

每年的春节档都是兵家必争之地，加上此刻，大家再也不用怕受疫情影响撤档，影院也没有了观影人次的限制，2023年春节档注定是个好日子，而参与这场战斗的6部片子，其背后的电影公司也率先开了张。

欢喜传媒、博纳影业、万达电影、光线传媒等这些电影公司也在一点点摆脱过去三年的阴霾，马不停蹄地发布着春节档战绩。万达集团官方显示，除夕至初六，全国480座万达广场客流1.6亿人次，销售收入126.8亿元，其中可比万达广场同比2019年客流增长15%，销售额增长29%。

而夺得今年春节档票房第一的《满江红》，背后的主要出品方之一是欢喜传媒，这也是它在沉寂了许久后再一次冲进大众视线。上次它被广泛热议，还得追溯到疫情刚开始，《囧妈》线上落户字节跳动，以及B站入股。

虽然欢喜传媒暂未披露《满江红》这一影片带来的收益，但作为参与出品的光线却披露，截至1月28日，该片为其带来了6300万——7000万元。欢喜传媒作为第一大出品方收益肯定在光线之上。

不过，欢喜传媒在数量上却拼不过光线。除《满江红》外，本次春节档，光线还有《深海》《交换人生》两部片子，前者为光线主投，后者参与出品发行。《深海》《交换人生》两部片子的票房分别在春节档中排名第五、第六。不过按照光线的说法，仅一部《满江红》就让光线缓过来了很多劲，7天收入超过公司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的50%。

而这两年靠着《中国医生》《长津湖》等主旋律大片维持生计，并在去年上市的博纳，此次选择押宝王一博，让《无名》出战，虽然影片拿到了第四名、7天破5亿的成绩，但没有超过《熊出没·伴我熊芯》的票房表现，似乎没有达到市场预期。

春节档唯一的一部喜剧片是《交换人生》，其背后的主要出品方是儒意影业。2021年该公司通过《你好，李焕英》赚得盆满钵盈，2023年它又选择了成本没那么高的喜剧类型，但显然，此次的《交换人生》没有获得以小博大的效果，市场对儒意的关注度也相对低了不少。

春节档票房复苏了，正当大家都在期待电影市场春暖花开时，资本市场先浇了凉水。

1月30日，假期过后开盘第一天，A股港股，影视股集体大跌，其中不乏在本次春节档表现不错的欢喜传媒、光线传媒、博纳影业。

虽然春节档的这一战打得，但资本似乎愿不愿意重新投资电影，至少在目前的股价上，没有看到他们重建对影视的信心。从这个维度来看，2023年春节档，没有哪家公司能称得上是真正赢家。

谁是储备大户？谁来接棒？

截至目前，据骨朵不完全统计，已定档影片共12部，分别为《长空之王》《风再起时》《不能流泪的悲伤》《中国乒乓之绝地反击》《毒舌律师》《人生路不熟》《检察风云》《请别相信她》《伟大的胜利》《宇宙探索编辑部》《拨浪鼓咚咚响》《龙马精神》。

在这些目前定档的影片背后，出现概率较高的出品公司包括中影、淘票票、猫眼、横店影业，它们的出品/联合出品的影片储备也最多。

老牌影视公司中，博纳影业联合出品了《风再起时》《长空之王》，博纳持股、韩寒的亭东影业同时是电影《人生路不熟》的出品方。万达影视的待映影片包括孔大山执导、郭帆监制的科幻喜剧片《宇宙探索编辑部》，黄景瑜、王一博、钟楚曦主演的《维和防暴队》，陈飞宇、周也主演的《倒数说爱你》。华谊的待映作品包括《宇宙探索编辑部》，以及 韩庚、郑凯、于文文主演的《前任4：英年早婚》。

此外，电影《宇宙探索编辑部》的出品公司还包括郭帆（北京）影业有限公司，除郭帆执导的两部《流浪地球》之外，郭帆影业此前出品的两部影片《万里归途》《金刚川》，均为主旋律商业大片，但该公司也并把自己完全局限在某一类型中，比如还联合出品了《刺杀小说家》《人潮汹涌》。

以出品/联合出品方身份出现在多部待映影片背后的公司还包括：抖音文化（厦门）有限公司、北京微梦创科网络技术有限公司等，前者待映作品包括《长空之王》《抬头见喜》《了不起的夜晚》《消失的她》《超能一家人》；后者待映作品有《长空之王》《了不起的夜晚》《消失的她》《断网》。

在《长空之王》的联合出品方队伍中，还有酷鲸影视，该公司曾以分账剧《少主且慢行1、2》《一闪一闪亮星星》打开剧集市场。2021年1月成立，曾出品电影《爱情神话》的浙江东阳瀚雅映影视文化传媒有限公司，联合出品的待映作品有《不能流泪的悲伤》《惊天救援》。

此刻，这些公司已经开始准备，试图在春节档后感受电影市场的回暖。

小结：市场复苏，慢慢来

从春节档票房，到近期各大影片陆续定档，这都在显示着热闹的电影市场正在一部部归来，而观众的观影热情并没有因这三年受到太大影响，大家对大银幕始终抱有需求。不过，任何行业的恢复和信心重建都需要时间，这对曾在影视股栽过大跟头的投资人来说，更是如此。

如果说储备更多好的影视作品是上市公司期待能够有更高的股价回报，那么当下真正能够打动投资人的元素是什么？

“第一重视好公司，第二重视估值，但这家公司有名不代表性价比就很高，反而都是虚名儿。”本次春节档，欢喜、光线、博纳这些公司的片子都表现不错，一位投资人依然觉得它们有两方面欠缺。

“第一个是市盈率。博纳影业市值应该在150亿左右，但实际情况是，它的利润能有三四个亿就不错了，估值将近40倍，这一数值已经很高了，而光线、欢喜传媒、万达业绩也不太好，像光线的市盈率达到100多倍了，所以目前影视股还处在一个很大的去泡沫过程。第二点是可持续性，即这家公司能不能持续产出优质作品，目前来看，各家都不能确保具备这一能力。”

“当下整体的经济情况不好，市场预期也不一定马上会好，而影视估值又比较高，所以资本市场就不太会被春节档单一的票房数字打动。”这位投资人如此总结。