影视股里的优等生光线，一直给投资者“稳定小本生意”、“稳定闲置资金理财”、“可期动画宇宙”的印象。但最近，这支稳健股突然业绩变脸。

原本，光线1月发布预告称盈利1.7-2.2亿元。可到4月临近正式财报出来前，光线又发布了下修业绩预期的公告，业绩瞬间从盈利变亏损，亏损数额在3.1亿元-3.6亿元。问题出在光线投资的两家企业执行新金融工具会计准则、新收入准则，即换了核算方式。这便直接影响了光线的业绩大变脸。

更令人意外的是，光线竟然在业绩变脸、股价大跌的节骨眼上，选择在五一档撤档潮中逆流而上——让电影《我是真的讨厌异地恋》坚守五一档，还在宣发中打出来“不撤档”的情怀牌，俨然一副要扮演院线救世主的姿态。一向稳扎稳打的光线，到底在盘算什么？

《异地恋》不撤，光线图啥？

上海疫情比预期时间要长，直接影响五一档电影《保你平安》《哥，你好》《您好，北京》《遇见你》等相继官宣撤档。

其实在正式撤档潮到来前，也只有《我是真的讨厌异地恋》（下文简称《异地恋》）一部有持续的宣发动作。这部电影的“想看”数据也一直是最高的，目前猫眼想看人数达到了33万人。最重要的是，它是五一档所有电影里，体量最轻的，用的还是光线熟悉的配方——自家小花任敏、小生辛云来主演的青春爱情片。

有业内人士透露，这部影片的成本应该很低，预估大几千万票房就能回本的体量。光线之所以敢放开胆子上映，是因为低成本给了赔得起的底气。

而五一档在没有竞争对手的情况下，业内数据机构都预估《异地恋》能卖过5000万，甚至破亿。毕竟4月唯一没撤档、零宣发的国产新片《边缘行者》竟然都卖了6000多万票房。

但据电影情报处消息称，《异地恋》其实做了两手准备，不是笃定了要走院线电影的路。《异地恋》可能会采取上映一周后，便上线视频平台网播进行单片付费。2020年光线出品的《我的女友是机器人》《妙先生》都采取了上院线一周后便登陆视频平台的模式。

说白了，这一模式很像网大上院线镀金。一开始，业内不少人都以为爱奇艺影业出品、任贤齐主演的《边缘行者》是一部会很快下院线的网大。但没想到上映了半个月还没在爱奇艺网播，大概率是因为票房卖得超过预期。

硬糖君向另一位业内人士打听《异地恋》情况，他表示光线只是向各家平台询问报价，还没敲定什么。说不定光线也是要观摩一下票房表现。就像《边缘行者》一样，如果卖过预期票房，可能会延迟上网播。

眼下，尚能扛票房的北京票仓，也突然受到疫情影响开始关停影院，单4月28日就关停了29家影院。原本全国院线营业数回升至60%，现在又在往下降。光线想要做两手准备，也无可厚非。

从体量上来说，《异地恋》本就谈不上救世，青春爱情片只能算是大档期的调味剂，并不是扛票房的主力。光线坚守五一档并不是为了“不撤档”情怀，而是一开始就盘算好了小本买卖的回本赚钱方式——卖到大几千万票房，再拿一笔版权费转线上播。

把爱情片捧成大热，却也危机四伏

翻一翻头部电影公司在疫情反复这三年的成绩单，就能发现：能成规模稳定产出类型片的公司，只有光线了。

博纳虽然有两部《长津湖》和抗疫片《中国医生》名声大振，但其他类型片的产量非常少，不算参投出品的，这三年主控的就只有一部音乐类型的《热血合唱团》。

万达的主控项目也是如此。除了押注陈思诚执导《唐人街探案》系列、监制《误杀》系列外，只有一部青春类型片《二哥来了怎么办》和一部动画片《海底小纵队》；

华谊在《八佰》之后，倒是零星产出了多样类型片，比如动画片《摇滚藏獒》、青春片《盛夏未来》、主旋律《铁道英雄》等，但都没什么声量。今年头四个月，甚至还没有上映片子。

再看光线，每年产量居然还挺稳定：一部大体量的头部类型片+几部轻体量的青春片、爱情片。但光线没有大片赚钱的命，连续两年春节档押注的《人潮汹涌》《狙击手》都只卖了6、7亿票房，充其量只能回本。

而此前为光线立身之本的青春片，仍处于低谷期。光线想靠翻拍国外高分青春片盘活票房，但仍没见效果。《五个扑水的少年》《阳光姐妹淘》票房都没过亿，好在体量本身就小，赔也赔不了太多。

唯独是爱情片这张牌，牢牢撑起了光线这三年的稳定业绩。2020年《如果声音不记得》，2021年《你的婚礼》《以年为单位的恋爱》，2022年《十年一品温如言》都是确定赚钱了。今年即将上映的还有《我是真的讨厌异地恋》、七夕档《我们的样子像极了爱情》。

瞧着这三年光刷剧鸭线靠爱情片稳定赚钱，眼红了一圈业内人。不消说，爱情片项目多干快上。而随着跟风潮的到来，爱情片的口碑也是一部比一部差，情侣再多、再不挑也经不住这么忽悠。今年2月14日情人节档期，上映的三部爱情片就被激情观众骂上热搜。

硬糖君此前也分析过，不少业内人表示这波爱情片生意快到头了。但仍有很多影视公司抵不住别人家爱情片赚钱的诱惑，立项了一堆爱情片项目。相较之下，倒是深知不能一直靠爱情片撑业绩的光线更为警醒。

在最新的一季度财报里，光线特意提到今年上映的动画片将是史上之最。包括已经送审的《深海》《茶啊二中》，和已经完成制作的《冲出地球》《大雨》，表明了光线今年最大的押宝在动画类型。同时，光线今年还有一张王牌——与张艺谋合作的第二部电影《坚如磐石》。

剧集悄扑，孤独求生

去年一季度影视公司财报出炉时，硬糖君还在展望头部电影公司布局电视剧领域两条腿走路，立项的电视剧项目明显变多。但一年过去了，头部电影公司几乎都没什么成果。博纳零播出剧集，万达联合出品了《号手就位》。

光线则默默上了一部主出品的《无法直视》，由自家小花任敏主演，但扑得悄无声息。另外光线在业绩预告中还提到两部欢瑞的电视剧——《山河月明》《云顶天宫》收入，也有光线的份额。

自2012年投资欢瑞以来，光线拿了不少欢瑞电视剧的联合出品份额。但2020年欢瑞前董事长钟君艳突然离职后，欢瑞被爆出债台高筑，已经到了以IP抵债的程度。

作为股东的光线，就是其中一个被欢瑞拿IP抵债的冤大头。2018年，欢瑞影视与光线旗下五光十色影业签订《听雪楼》《江山纪》联合摄制协议。根据协议约定，欢瑞影视需在投资款后12个月内向五光十色支付本金及固定收益共计2.322亿元。

未能履约的欢瑞仅支付3300万元给光线，其中300万还是拿《十年一品温如言》IP抵债的。这就是为什么光线会突然拍《十年一品温如言》电影，因为不拍也白砸手里了。

被电视剧猪队友坑了后，光线自己高调官宣的IP剧集《山河枕》《春日宴》《拂玉鞍》《大理寺日志》等，仅《拂玉鞍》已拍摄完成待播出，但还未确认收入，其他的项目称已与相关视频平台达成合作。

但按照现在剧集大环境比电影还差的情况，光线剧集项目恐怕也很难再加快进度了。电影公司花了一年布局的电视剧领域，今年大概率贡献不出什么业绩了。

电影公司今年只能在孤独中求生，指望疫情后的电影市场。好在光线的现金流是真的充足，影视寒冬中的抗冻能力够强。光线在发布业绩下修公告后，又接连发布了几则公告，都似在暗戳戳秀其良好的资金状况。

先是公布了关于2021年度利润分配预案，10股派发现金股利高达2元，一众股民感慨光线有钱有底气进行“补偿性”分红。 接着，光线又发布公告称将拿出不超过30亿元闲置资金购买理财产品。对比同期的万达最新公告显示只拿出不超10亿闲置资金理财。

更令人震惊的是，光线还发布公告称资助给春秋时代2370万元，主要用于拍摄五百执导的电影《扫黑·拨云见日》。同时光线也在财报里提到，这部电影也变成了光线主控+发行的项目。

我们能明显从光线财报里的片单感受到，光线正积极扮演着电影行业的“保供”排头兵。预计上映的、包括制作中的电影有17部，预计制作的电影项目多达44个，动画片、青春片、爱情片、社会话题片应有尽有。

如今没有哪家电影公司的片单敢如此走量了。硬糖君还是由衷地希望这位排头兵的“保供”片单里，能走出振兴市场的苗子来。